第九章 资本资产定价模型本章测验1、资本资产定价模型中，风险的测度是通过（ ）进行的。
a、个别风险
b、贝塔
c、收益的标准差
d、收益的方差
2、一个公司股票的β为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票平均报酬率为10%，则该公司股票的预期 报酬率为（ ）。
a、11%
b、12%
c、15%
d、10%
3、根据资本资产定价模型，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关？
a、市场风险
b、非系统风险
c、个别风险
d、再投资风险
4、某个证券的市场风险贝塔，等于（）。
a、该证券收益与市场收益的协方差除以市场收益的方差
b、该证券收益与市场收益的协方差除以市场收益的标准差
c、该证券收益的方差除以它与市场收益的协方差
d、该证券收益的方差除以市场收益的方差
5、假定短期政府债券的收益率为5%(视为无风险），β值为1的资产组合要求的期望收益率为12%。根据资本资产定价模型： （1）市场组合的期望收益率是（ ）？ （2）β值为零的股票的期望收益率为（ ）？ （3）假设你正准备买入一只股票，价格为40元。该股票预计明年发放股息3元，投资者预期以41元的价格将该股票卖出，股票风险β=-0.5，该股票是被高估还是低估？
a、12%；5%；高估
b、12%；5%；低估
c、7%；5%；高估
d、7%；5%；低估
6、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06 和0.12。根据capm模型，贝塔值为 1.2的证券x的期望收益率是（）。
a、0.06
b、0.144
c、0.12
d、0.132
7、对市场资产组合，哪种说法不正确？
a、它包括所有证券
b、它在有效边界上
c、市场资产组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比
d、它是资本市场线和无差异曲线的切点
8、关于资本市场线，哪种说法不正确？
a、资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点
b、资本市场线是可达到的最好的市场配置线
c、资本市场线也叫作证券市场线
d、资本市场线斜率总为正
9、无风险收益率为0.07，市场期望收益率为0.15。证券x期望收益率为0.12，贝塔值为1.3。那么你应该（）。
a、买入x，因为它被高估了
b、卖空x，因为它被高估了
c、卖空x，因为它被低估了
d、买入x，因为它被低估了
10、如果一个股票得贝塔是1，市场得期望收益是10%。该股票得期望收益是（）
a、8%
b、10%
c、大于10%
d、无法判断
11、a、b公司得贝塔分别是1.2和0.6。以下说法哪个正确（）
a、a公司股票得期望收益低于b公司股票得期望收益
b、a公司股票得期望收益高于b公司股票得期望收益
c、a公司股票比b公司股票有更大得风险
d、b公司股票比a公司股票有更高的系统风险
12、市场收益的两种可能性是：5%与25%。a股票在两种市场状态下的期望收益分别是：-2%和38%。b股票在两种市场状态下的期望收益分别是：6%和12%。a,b两只股票的贝塔分别是()
a、1.2与0.3
b、2与0.3
c、0.8与1.2
d、0.6与0.3
13、市场收益的两种可能性是：5%与25%。a股票在两种市场状态下的期望收益分别是：-2%和38%。b股票在两种市场状态下的期望收益分别是：6%和12%。市场收益两种可能性等概率。b股票的期望收益为（）
a、9%
b、6%
c、18%
d、10%
14、股票当前售价是50元，年末股息是6元。贝塔是1.2，无风险利率是6%，市场组合的收益是16%。投资者预期该股票的年末售价是多少元？（）
a、50
b、60
c、58
d、53
15、证券市场线是（）。
a、对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系
b、用作描述期望收益率-贝塔的关系
c、与所有风险资产有效边界相切的线
d、表示出了期望收益与贝塔关系的线
16、按照资本资产定价模型，影响特定资产必要收益率的因素包括（ ）。
a、市场组合的平均收益率
b、无风险收益率
c、特定股票的贝他系数
d、市场组合的贝塔系数
17、资本资产定价模型存在一些局限性（）。
a、某些资产的贝塔值难以估计
b、依据历史资料计算出来的贝塔值对未来的指导作用有限
c、资本资产模型建立在一系列假设之上，但这些假设与实际情况有一定的偏差。
d、是对现实中风险和收益的关系的最确切的表述
18、根据capm模型，下列哪个说法不正确？
a、如果无风险利率降低，单个证券的收益率将成正比降低
b、单个证券的期望收益的增加与贝塔成反比
c、当一个证券的价格为公平市价时，阿尔法为零
d、均衡时，所有证券都在证市场线上
19、证券x期望收益率为0.11，贝塔值为1.5。无风险收益率为 0.05，市场期望收益率为 0.09。根据资本资产定价模型，这个证券定价是公平的
20、capm模型表明，如果投资者持有高风险的证券，相应地也要求更高的回报率。
本章作业1、分别解释什么是证券市场线和资本市场线，并指出两者的区别。
2、阐述资本资产定价模型的前提假设和主要结论
第十四章 权益估值与公司财务分析本章测验1、已知无风险收益率为10%，市场要求的收益率为15%，hf公司股票的β值为1.5。如果预计hf公司明年的每股红利d1=2.50美元。g=5%，则该公司的股票售价为（）
a、18
b、20
c、16
d、24
2、()等于公司普通股的市值对资产减去债务后的重置成本的比率。
a、每股的账面价值
b、每股的清算价值
c、每股的市场价值
d、托宾q
3、在其他条件相同的情况下，高的市盈率(p/e)比率表示公司将会
a、快速增长
b、以公司的平均水平增长
c、慢速增长
d、不增长
4、()等于普通股股东的权益/未付清的普通股数。
a、每股的账面价值
b、每股的清算价值
c、每股的市值
d、托宾q
5、历史上，市盈率(p/e)比率倾向于（）。
a、在通货膨胀率高时比较高
b、在通货膨胀率高时比较低
c、与通货膨胀率无关但与其他的宏观经济参数有关
d、与任何宏观经济参数包括通货膨胀率都无关
6、一个公司股票的市盈率是20倍，净资产收益率为10%，则该股票的市净率为（ ）
a、1倍
b、2倍
c、5
d、不能确定
7、你希望能在两种股票 a和b上都得到13%的回报率。股票a预计将在来年分派3美元的红利，而股票 b预计将在来年分派 4美元的红利。两种股票的预期红利增长速度均为7%。那么股票a的内在价值（）。
a、将比股票b的内在价值大
b、与股票b的内在价值相同
c、将比股票b的内在价值小
d、在不知道市场回报率的情况下无法计算
8、建筑机械公司有 11%的预期股权收益率(roe)。如果公司实行盈利分派 25%的红利政策，红利的增长速度将会是（）。
a、3.0%
b、4.8%
c、8.25 %
d、9.0 %
9、石油工业平均的市盈率（p/e）比率是16.美孚石油来年的预期收益（eps）是4.50美元。美孚石油股票的内在价值应是（ ）。
a、28.12美元
b、35.55美元
c、63.00美元
d、72.00美元
10、有一种优先股需要在来年分派 3.50美元的红利，以后各年也如此，并且红利预期不会增长。你对这种股票要求有 11%的回报率。利用固定增长的红利贴现模型计算这种优先股的内在价值为（）。
a、0.39 美元
b、0.56 美元
c、31.82 美元
d、56.25 美元
11、高技术芯片公司来年的预期收益（eps）是2.50美元。预期的股权收益率（roe）是14%。股票合理的应得回报率是11%。如果公司的红利分派率是40%，那么股票的内在价值应是（ ）。
a、22.73美元
b、27.50美元
c、28.57美元
d、38.46美元
12、你想持有一种普通股一年。你期望收到2.50美元的红利和年终 28美元的股票售出价。如果你想取得15%的回报率，那么你愿意支付的股票最高价格是（）。
a、23.91 美元
b、24.11美元
c、26.52 美元
d、27.50 美元
13、全面预测股票市场的最常用途径是（）。
a、红利乘数
b、资产的累计回报率
c、账面价值和市值的历史比率
d、累计盈利乘数
14、灵活红利公司股票的市场资本化率是12%。预期的股权收益率(roe)是13%，预期收益 (eps)是3.60美元。如果公司的再投资率是 75%， 那么市盈率(p/e)比率将是（）。
a、7.69
b、8.33
c、9.09
d、11.11
15、一公司有比行业平均水平更高的资产周转率，意味着（ ）。
a、这个公司的市盈率（p/e）比率比其他行业的公司高
b、从短期来看，这个公司比其他公司更能避免破产
c、这个公司会比其他公司获利多
d、这个公司比其他公司更能有效地利用资产
本章作业1、lcc 化学公司的一位董事认为，投资者使用红利贴现模型这一事实证明了红利越高，股价越高。 a. 参考固定增长的红利贴现模型，应用它分析这位董事的观点。 b. 如果分红增加(其他因素不变)，分析下列因素如何变化： i. 持续增长率。 ii. 账面价值的增长。
2、若一家公司的价值被低估了（即内在价值大于股票价格），那么其市场资本化率与期望收益率之间的关系是什么？
第三章 证券是如何交易的本章测验1、市场委托指令具有（ ）。
a、价格的不确定性，执行的确定性
b、价格的不确定性，执行的不确定性
c、价格的确定性，执行的不确定性
d、价格的确定性，执行的确定性
2、在发展中国家，流动性差的证券最可能在什么市场中交易？（ ）
a、经纪人市场
b、电子通信网络
c、电子限价指令市场
d、股票交易市场
3、你以每股52美元的价格购买 xyz股票， 股票现在以65美元卖出，你的收入可以通过执行（ ）得到保护。
a、止损指令
b、限价买单指令
c、市场指令
d、限价卖单指令
4、你以每股80美元的价格卖出abc股票， 通过（ ），你的损失可以最小化。
a、限价卖单指令
b、限价买单指令
c、止损指令
d、当日委托指令
5、我国a股市场采用的交易制度是
a、做市商制度
b、竞价制度
c、经纪人撮合制度
d、直接搜寻
6、（ ）是场外证券交易市场的一个例子。
a、拍卖市场
b、经纪人市场
c、交易商市场
d、直接搜索市场
7、某股票的当前市价为每股62元，你发出一条以每股55元卖出100股该股票的止损指令，若股价跌至每股50元，每股你将收到多少钱？（ ）
a、55元
b、50元
c、54.87元
d、根据已知信息无法判断
8、某投资者开设了一个经纪人账户，以每股40元购买了300股a公司股票，为支付购买价款，他向经纪人借款4000元，贷款利率为8%。 （1）该投资者首次购买股票时，账户保证金是多少？（ ） （2）若年末股价跌至30元每股，其账户中剩余保证金是多少？（ ）
a、8000元；8000元
b、8000元；4320元
c、8000元；4680元
d、12000元；9000元
9、假设你用保证金从你的经纪人处以每股70美元购买了200股xyz股票。如果初始保证金是55%，你从你的经纪人处借了多少钱？
a、6 000 美元
b、4 000 美元
c、6300 美元
d、7 000 美元
10、你用保证金以每股 70美元购买了100股abc普通股票，假定初始保证金是 50%，维持保证金是30%，在下列哪种股价水平下，你将接到保证金通知？假定股票不分红，忽略保证金利息。
a、21美元
b、50美元
c、49美元
d、80美元
11、我国a股主板市场的上市发行制度是采用
a、核准制
b、注册制
c、通道制
d、均不正确
12、你希望在最佳可能价格尽快购买100股h 公司股票。你最有可能发出（）。
a、止损指令
b、止买指令
c、市场指令
d、限卖指令
13、你希望从你的经纪人那里尽可能用自己最少的钱以每股60美元的价格购买xyz股票。初始保证金是50%，你有3 000美元可以投资，你能买多少股?
a、100股
b、200 股
c、50股
d、500股
14、可转换债券是一种有权按一定条件转换成公司股票的债券，具有股票与债券的双重性质。
15、我们通常可以把市场分为四种类型：直接搜寻市场、经纪人市场，交易商市场和拍卖市场。
本章作业1、请简要论述交易指令的类型？
2、看跌期权到期时，如果股票价格低于执行价格，这份期权将被执行，股票被卖出。止损委托要求股票价格跌至一定程度时必须抛出股票。比较购买看跌期权与进行止损委托这两种策略的优劣。
第四章 共同基金及其他投资公司本章测验1、考察一个管理着价值1.2亿元证券组合的共同基金。假设该基金欠投资顾问费400万元，欠租金、应发工资和杂费100万元。该基金发行在外的股份为500万股，则资产净值为（ ）元/每股。
a、21
b、22
c、23
d、24
2、下列哪种不是投资基金的优点？
a、集合投资
b、分散风险
c、专家管理
d、上述各项均不正确
3、下列哪种是共同基金对于投资者的作用？
a、保存和管理记录
b、分散化和可分性
c、专业管理
d、上述各项均正确
4、共同基金的年终资产为 457 000 000 美元，负债为17 000 000 美元。如果基金在年终有24 300 000股，那么共同基金的净资产价值是多少？
a、18.11美元
b、18.81 美元
c、69.96 美元
d、7.00 美元
5、平均而言积极管理的共同基（ ）。
a、在所有年份回报率都超过市场
b、在多数年份回报率都超过市场
c、回报率超过指数基金
d、不比市场表现好
6、投资于基金存在的整个期间的资金被称作（ ）
a、封闭基金
b、开放基金
c、单位投资信托基金
d、实业投资信托基金(reits)
7、封闭基金的投资者在需要变现时必须
a、通过经纪人卖出股份
b、以净资产价格的一个折扣卖给发行者
c、以净资产价格的一个溢价卖给发行者
d、以净资产价格卖给发行者
8、封闭基金通常以相对于净资产价格的（ ）价格发行，以相对于净资产价格的（ ）价格交易？
a、折扣，折扣
b、折扣，溢价
c、溢价，溢价
d、溢价，折扣
9、p 基金在1997年1月1日的nav是每股17.5美元，同年12月31日，基金的nav是19.47美元，收入分红是 0.75美元，资本利得分红是 1.00 美元，不考虑税收和交易费用的情况下，投资者这一年的收益率是多少？
a、11.26%
b、15.54 %
c、16.97 %
d、21.26 %
10、某开放式基金的资产净值是10.7元/单位，前端费用是6%，那么发行价格是（ ）？
a、11.28
b、11.34
c、11.48
d、11.58
11、a基金是一家封闭型基金投资公司，其投资组合现值为2亿元，负债300万元，发行在外总份额为500万股。如果每股售价36元，则折价或者溢价百分比是（ ）？（注：负号表示折价）
a、-8.6%
b、8.6%
c、-8.5%
d、8.5%
12、b基金年初资产净值为12.5元/单位，年末资产净值为12.1元/单位，该基金支付了1.5元的年终收入分配和资本利得，那么投资者的税前收益率是多少？（ ）
a、8.6%
b、8.7%
c、8.8%
d、8.9%
13、开放基金的发行价格一般（ ）。
a、由于费用和佣金，低于净资产价格
b、由于费用和佣金，高于净资产价格
c、由于有限的需求，低于净资产价格
d、由于超额需求，高于净资产价格
14、下列哪种关于封闭型共同基金的说法是错误的？
a、基金大量投资于一些股票
b、基金以净值赎回股份
c、基金为投资者提供专业管理
d、基金以相对于总资产的折扣交易
15、共同基金的投资成本由以下哪些组成（ ）？
a、运营费用
b、前端费用
c、撤离费用
d、12b-1费用
本章作业1、下列投资工具的优势分别是什么？ a.单位投资信托 b.开放式基金 c.个人自主选择的股票和债券
2、封闭式投资基金与开放式投资基金有何不同？
第五章 风险与收益及历史回顾本章测验1、在过去的几年中，你用自己的资金取得了10%的名义收益，通胀率是 5%，你购买力的实际增长率是多少？
a、15.5 %
b、10%
c、5%
d、4.8%
2、一年以前，你在自己的储蓄账户中存入1 000 美元，收益率为 7%，如果年通胀率为 3%， 你的近似实际收益率为多少？
a、4%
b、10%
c、7%
d、3%
3、你以20美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以 29美元卖出。你的持有期收益率是多少？
a、45%
b、50%
c、5%
d、40%
4、下列哪一个叙述是正确的？
a、实际利率由资金的供给和需求决定
b、实际利率由预期通货膨胀率决定
c、实际利率不受中央银行政策的影响
d、实际利率等价于名义利率加上预期通货膨胀率
5、在进行历史收益率的时间序列分析时，我们认为每一个观测值等概率发生。现在用下表中2014-2016年的年度收益数据。 表 5-1 时期 假设概率 持有其收益 2014 1/3 0.2869 2015 1/3 0.1088 2016 1/3 0.0491 计算算术平均收益为（ ）。
a、12.37%
b、14.83%
c、11%
d、12.36%
6、其他因素不变，政府预算赤字增加 。
a、使得利率下降
b、使得利率上升
c、对利率没有影响
d、有利于商业前景
7、你以90美元购买一股y公司股票，一年之后，收到了 3美元红利，以 92美元卖出股票， 你的持有期收益是多少？
a、5.56%
b、2.22%
c、3.33%
d、1.11%
8、t公司股票一年之后的价格有如下的概率分布： 如果你以55美元买入股票，并且一年可以得到4美元的红利，那么t公司股票的预期持有期收益率是多少？
a、7.27 %
b、18.18 %
c、10.91 %
d、16.36 %
9、经济萧条时公司的贷款需求下降，将导致
a、利率下降
b、利率上升
c、对利率没有影响
d、增加对经济前景的良好预期，并使得存款减少
10、你以每股90元购买y公司股票，一年之后，收到了 每股3元红利，随后以每股 92元价格卖出股票，你的持有期收益是多少？（ ）
a、5.56%
b、3.33%
c、2.22%
d、4.45%
11、以下属于实际利率均衡的决定因素是（ ）。
a、供给
b、需求
c、政府行为
d、预期通货膨胀率
12、下列哪个叙述是不正确的？
a、通货膨胀率对名义利率没有影响
b、实现的名义利率通常是负的
c、实现的名义利率通常大于实际利率
d、存单保证了实际利率
13、预期的通货膨胀率不会影响名义利率
14、当投资收益服从正态分布时，通常用夏普比率来衡量基金的业绩，夏普比率越高，基金业绩越佳。
15、夏普比率是没有时间维度的，一个投资组合的夏普比率不会随持有期系统性地发生变化。
本章作业1、依据现行规定，中小股东持有的新三板公司在沪深主板上市后，其持有的股票有一年的锁定期。锁定期结束后可以流通转让。相关税法规定，锁定期结束后中小股东转让股票需要支付20%的资本利得税。税法规定，投资成本以投资者从新三板购入股票时的成交价格为准。投资者在新三板公司在沪深交易所上市时需要提交自己从新三板市场购买时的成本价格证明（开具加盖主办券商公章的股票交割单）。如果投资者不提交成本证明的话，税法规定，交易成本为解禁后成交收益的15%作为投资成本扣缴所得税。根据这段材料，举例说明一名新三板股东当他的公司在主板上市时如何进行避税权衡？
2、现在考虑，你愿意将50000元投资于利率为5%的传统一年期银行存单，还投资于一年期与通货膨胀率挂钩的大额存单，年收益率为1.5%加上通货膨胀率。 （1）哪种投资更安全？ （2）哪一种投资期望收益率更高？
第六章 风险厌恶与资产配置本章测验1、国库券支付6.5%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。 风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？
a、愿意，因为他们获得了风险溢价
b、不愿意，因为他们没有获得风险溢价
c、不愿意，因为风险溢价太小
d、不能确定
2、根据标准差标准，下列哪一项投资优于其他投资
a、e(r)=0.15；标准差=0.2
b、e(r)=0.1；标准差=0.2
c、e(r)=0.1；标准差=0.25
d、e(r)=0.15；标准差=0.25
3、在均值-标准差坐标系中，无差异曲线的斜率是 。
a、负
b、0
c、正
d、向东北
4、考虑一个风险资产组合x，预期收益0.2，标准差0.1，对于一个风险厌恶系数为a=2的投资者，它在一条给定的无差异曲线上，下列哪一项也在相同的无差异曲线上？ （ ）
a、e(r) = 0 .15；标准差= 0.2
b、e(r) =0.15；标准差= 0.1
c、e(r) = 0.23；标准差= 0.2
d、e(r) = 0.2；标准差= 0.15
5、在收益-标准差坐标系中，下列哪一项是正确的？ (纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标准差)。
a、投资者个人的无差异曲线可能相交
b、无差异曲线的斜率是负的
c、在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大
d、两个投资者的无差异曲线不可能相交
6、投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益为( )，标准差为( )。
a、0.114；0.12
b、0.087；0.06
c、0.295；0.12
d、0.087；0.12
7、艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此 。
a、对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率
b、对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险
c、对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率
d、对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险
8、如果国库券的收益是 5%，风险厌恶的投资者不会选择下列哪一项？
a、一项资产有 0.6的概率获得 10 %的收益，有0.4的概率获得2%的收益
b、一项资产有 0.4的概率获得 10%的收益，有0.6的概率获得2%的收益
c、一项资产有 0.2的概率获得 10 %的收益，有0.8的概率获得3.75%的收益
d、一项资产有 0.3的概率获得 10%的收益，有0.7的概率获得3.75%的收益
9、一种资产组合具有0.15的预期收益率和0.15的标准差，无风险利率是 6%，投资者的效用函数为：u=e(r)-(a/2) 2。a的值是多少时使得风险资产与无风险资产对于投资者来讲没有区别？
a、5
b、6
c、7
d、8
10、考虑5%收益的国库券和风险证券组成一个资产组合a，其中a的期望收益=0.15；方差=0.04，如果要求该组合的期望收益为10%，问证券a的配比是（ ）？
a、40%
b、50%
c、60%
d、70%
11、假设投资者的效用函数为u=e（r）-3/2（σ^2），为了使预期效用最大化，下列选项中，她应选择预期收益为（ ），标准差为（ ） 的资产？
a、12%，20%
b、10%，15%
c、10%，10%
d、8%，10%
12、单个资产的风险 。
a、应该单独考虑
b、不应该考虑它对整个投资组合收益波动性的影响
c、结合其他单个资产的风险应该是相关的风险尺度
d、以上各项均不准确
13、下列关于夏普比率的说法，不正确的是（ ）。
a、夏普比率大的证券组合的业绩好
b、夏普比率代表风险投资和无风险投资两种不同资产构成的证券组合的斜率
c、夏普比率是证券组合的平均超回报与总奉献之比
d、夏普比率是对相对收益率的风险调整分析指标
14、下列哪一个是正确的？
a、风险厌恶投资者拒绝公平游戏的投资
b、风险中性的投资者只通过预期收益评价风险资产
c、风险厌恶的投资者只通过风险来评价风险资产
d、风险喜好者不参与公平游戏
15、从资本市场线上选择资产组合，下列哪些说法正确？ （ ）
a、风险厌恶程度低的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合
b、投资者选择能使他们的风险最小的投资组合
c、风险厌恶程度高的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合
d、投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合
本章作业1、考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70 000美元或200 000美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。 a. 如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？ b. 假定投资者可以购买(a)中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？ c. 假定现在投资者要求12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？ d. 比较(a)和(c)的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？
2、考虑一个期望收益率为12%、标准差为18%的组合。短期国债收益率为7%。投资者仍然偏好风险资产时所允许的最大风险厌恶系数是多少？（写出解题思路及过程）
第七章 最优风险资产组合课程视频随堂测验1、以下哪些因素是非系统风险（）
a、短期利率上升
b、公司库房发生倒塌
c、失业率上升
d、劳动力成本上升
2、关于最小方差组合，下面说法正确的是
a、它包含所有证券
b、它的期望收益低于无风险利率
c、它就是最优风险组合
d、它的方差小于其他证券和组合
3、股票和债券的最优风险组合中两者占比分别是：45%，55%。无风险收益率是8%，最优资本配置线的斜率是0.46。最优资本配置线上期望收益是14%的组合，标准差是（）
a、22%
b、25%
c、13%
d、18%
4、x股票：收益15%，标准差20%。y股票：收益20%，标准差28%。如果用x与y构建一个组合，收益率是18%。组合中y股票的的比率是（）
a、0.2
b、0.3
c、0.4
d、0.6
5、某项目有70%的可能性使你的资金翻倍，有30%的可能性使你的投资亏掉一半。项目的风险是多少（）
a、50%
b、42%
c、69%
d、80%
6、如果a,b,c,d,e五只股票的收益都是10%，标准差都是20%。e股票与a,b,c,d四只股票的相关系数分别是：0.3，0.5，0.6，0.8。如果让你选个股票与e组成组合，你会选择哪个（）
a、a
b、b
c、c
d、d
7、关于组合分散化说法正确的是（)
a、适当分散化可以减少系统风险
b、分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少了组合的总风险
c、当组合中加入越来越多的证券时，组合总风险以递减的速度下降
d、除非组合包含10只以上的股票，否则分散化降低风险的好处不会充分显现。
8、consider two perfectly negatively correlated risky securities a and b. a has an expected rate of return of 10% and a standard deviation of 16%. b has an expected rate of return of 8% and a standard deviation of 12%. the weights of a and b in the global minimum variance portfolio are _____ and _____, respectively.
a、0.24; 0.76
b、0.50; 0.50
c、0.57; 0.43
d、0.43; 0.57
9、consider two perfectly negatively correlated risky securities a and b. a has an expected rate of return of 10% and a standard deviation of 16%. b has an expected rate of return of 8% and a standard deviation of 12%. the risk-free portfolio that can be formed with the two securities will earn _____ rate of return.
a、8.5%
b、9.0%
c、8.9%
d、9.9%
10、如果股票的收益18%，标准差22%，黄金收益10%，标准差30%。人们不会持有黄金
本章测验1、贝塔是用以测度 。
a、公司特殊的风险
b、可分散化的风险
c、市场风险
d、个别风险
2、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？
a、组成证券的收益不相关
b、组成证券的收益正相关
c、组成证券的收益很高
d、组成证券的收益负相关
3、风险资产的有效边界是 。
a、在最小方差资产组合之上的投资机会
b、代表最低的收益/方差比的投资机会
c、具有最小标准差的投资机会
d、具有零标准差的投资机会
4、假设你有100万元，有以下两种资产来构造组合： （1）无风险资产年利率12%； （2）风险资产，期望收益率30%，标准差40%。 构造的组合方差为30%,则组合期望收益率是多少（ ）？
a、23.5%
b、24.5%
c、25.5%
d、26.5%
5、一位投资者希望构造一个资产组合，并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产组合的右边，那么 。
a、以无风险利率贷出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合
b、以无风险利率借入部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合
c、只投资风险资产
d、不可能有这样的资产组合
6、n种风险证券组合的有效组合 。
a、由收益率最高的证券组成，不考虑它们的标准差
b、对给定风险水平有最高的预期收益率
c、由最低标准差的证券组成，不考虑它们的收益率
d、有最高风险和收益率
7、可分散化的风险是指 。
a、公司特殊的风险
b、贝塔
c、系统风险
d、市场风险
8、下面对投资组合分散化的说法哪些是正确的？
a、适当的分散化可以减少或者消除系统风险
b、分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少了投资组合的总体风险
c、当把越来越多的证券加入投资组合时，总体风险一般会以递减的速率下降
d、除非投资组合包含至少30只个股，分散化降低风险的好处不会充分体现
9、按照马克维茨的描述，下面的资产组合中哪个不会落在有效边界上？ 资产组合 期望收益率(%) 标准差(%) w 9 21 x 5 7 y 15 36 z 12 15
a、只有资产组合w不会落在有效边界上
b、只有资产组合x不会落在有效边界上
c、只有资产组合y不会落在有效边界上
d、只有资产组合z不会落在有效边界上
10、考虑以下你管理的风险资产组合和无风险资产组合的信息：=11%,=15%,=5%。你的委托人要把他的总投资预算的多大一部分投资于你的风险资产组合中才能使他的总投资预期回报率等于8%？ （ ）
a、30%
b、40%
c、50%
d、60%
11、马克维茨的资产组合理论最主要的内容是（ ）。
a、系统风险可消除
b、资产组合分散风险的作用
c、非系统风险的识别
d、以提高收益为目的的积极的资产组合管理
12、有关资产组合分散化，下面哪些论断是正确的？
a、正确的分散化投资可以减少或消除系统风险
b、只有在资产组合中有 10~15只以上证券时，分散化投资降低风险的效果才比较明显
c、因为分散化投资降低了资产组合整体风险，它必然也会减少组合的收益率
d、一般来说，当更多的股票加入资产组合中时，整体风险降低的速度会越来越慢
13、证券 x期望收益率为 12%，标准差为20%。证券 y期望收益率为 15%，标准差为 27%。如果两只证券的相关系数为 0.7，它们的协方差是（ ）？
a、0.0378
b、0.0478
c、0.0578
d、0.0278
14、以下哪些因素反映了单纯市场风险（ ）。
a、短期利率上升
b、公司仓库失火
c、首席执行官死亡
d、劳动力成本上升
15、当增加房地产到一个股票、债券和货币的投资组合中，房地产收益的哪些因素影响组合风险 （ ）。
a、期望收益率
b、标准差
c、历史收益率
d、和其他资产的相关性
本章作业1、资产组合的标准差总是等于资产组合中资产的标准差的加权平均(正确或错误）？
2、组合标准差等于各资产标准差的加权平均值吗？试谈谈你的看法。
3、两资产中一个收益高，风险低，另一个收益低，风险高。这样的两个资产可以通过组合来构建有效组合吗？
第八章 指数模型本章测验1、β概念与下列关系最紧密的是（ ）？
a、系统风险
b、相关系数
c、均值-方差
d、非系统风险
2、已知股票a的β值为1.2，股票b的β值为1，市场指数组合的标准差为25%，则两证券的协方差为（ ）。
a、0.075
b、0.052
c、0.034
d、0.042
3、某基金与指数的相关系数是0.7，该基金风险中非系统风险占比是多少（）
a、35%
b、70%
c、60%
d、51%
4、单指数模型用以代替市场风险因素的是（ ）。
a、市场指数，例如标准普尔500指数
b、经常账户的赤字
c、gnp的增长率
d、失业率
5、假设用指数模型估计股票a的超额收益如下： ra=1% 0.9rm ea m=20% (ea）=30% 股票a的标准差是（ ）。
a、25%
b、35%
c、12.24%
d、17%
6、假设股票市场收益率并不遵从单指数结构。一个投资基金分析了 100只股票，希望从中找出平均方差有效资产组合。他们需要计算个协方差。
a、45
b、100
c、4950
d、10 000
7、假设股票市场收益率遵从单指数结构。一个投资基金分析了 200只股票，希望从中找出平均方差有效资产组合。他们需要计算（）个期望收益率的估计值，以及（）个对宏观经济的敏感性系数
a、200 ，19 900
b、200 ，200
c、19 900，200
d、19 900，19 900
8、考虑单指数模型，某只股票的阿尔法为0%。市场指数的收益率为 16%。无风险收益率为5%。尽管没有个别风险影响股票表现，这只股票的收益率仍超出无风险收益率 11%。那么这只股票的贝塔值是多少？
a、0.67
b、0.75
c、1.0
d、1.33
9、如果回归方程计算出一个公司的贝塔值为0.6，美林公司将认为修正的贝塔值应为
a、大于零小于0.6
b、在0.6和1.0之间
c、在1.0和1.6之间
d、大于1.6
10、你估计来年市场指数的收益率会达到 15%。国库券收益率为6%。美孚公司股票未修正的贝塔值是1.30。如果应用美林公司的修正的贝塔值，你预计来年这只股票的收益率是（）。
a、15.0 %
b、15.5 %
c、16.0 %
d、16.8 %
11、下列关于单指数模型不正确的是（ ）。
a、相比马克维茨模型，大大地减少了需要的运算量
b、加深了对系统风险和非系统风险的认识
c、相比马克维茨模型，大大地增加了需要的运算量
d、其余说法均不正确
12、capm模型假设与风险来源相关的因素仅为（）。
a、行业因素
b、劳动力收入
c、股票收益率的变动
d、财务危机
13、某基金和指数的相关系数是1，指数的期望收益是11%，基金的期望收益是9%。无风险收益是3%，那么该基金的贝塔是多少？（）
a、1.2
b、0.8
c、0.75
d、1
14、根据指数模型，两个证券之间的协方差是（ ）。
a、由同一个因素，即市场指数的收益率对它们的影响决定的
b、非常难于计算
c、与行业的特殊情况有关
d、通常是正的
15、系统风险是市场宏观因素不确定性导致的风险，是不可分散的。
16、β系数是一个反映单个证券或任意组合对市场总体收益率变化的敏感程度的指标。
17、指数模型相对于马科维茨模型的缺陷是需要假设证券收益的残差是不相关的
18、积极组合管理相对于消极组合管理的优点是能够减少管理费用
19、公司特有风险的增加会降低组合管理者持有指数组合的意愿
20、组合的阿法值上升时，组合的夏普比率会降低
本章作业1、在一个只有两种股票的资本市场上，股票 a的市值是股票 b的两倍。a的超额收益的标准差为30%，b的超额收益的标准差为 50%。两者超额收益的相关系数为 0.7。 a. 市场指数资产组合的标准差是多少？ b. 每种股票的贝塔值是多少？ c. 每种股票的残差是多少？
2、股票a和b的期望收益分别是11%和14%，贝塔分别是0.8和1.5。短期国债的收益率是5%，指数的期望收益是12%。两只股票的标准差分别是10%和11%。如果你现在持有的组合是消极组合，你会选择哪只股票放在自己的组合中？
第十章 套利定价理论与风险收益多因素模型本章测验1、从理论上，零净投资套利者的现金流会出现的情况是（ ）。
a、套利时现金流为零，未来为正。
b、套利时现金流为零，未来为负。
c、套利时现金流为负，未来为负。
d、套利时现金流为负，未来为零。
2、考虑有两个因素的多因素 apt模型。股票a的期望收益率为 16.4%，对因素1的贝塔值为1.4，对因素2的贝塔值为0.8。因素1的风险溢价为3%，无风险利率为 6%。如果无套利机会， 因素2的风险溢价为（）。
a、2%
b、3%
c、4%
d、7.75 %
3、在（ ）情况下，会出现期望收益为正的零投资资产组合。
a、投资者只承受收益减少的风险
b、定价公平
c、投资机会集与资本配置线不相切
d、存在无风险套利机会
4、利用证券定价错误获得无风险收益称作（）。
a、套利
b、资本资产定价
c、因素
d、基本分析
5、哪个模型没有说明如何确定因素资产组合的风险溢价？
a、capm
b、多因素apt
c、capm 和多因素apt
d、capm 和多因素apt都不是
6、与简单的资本资产定价模型相比，套利定价理论更具有潜在的优势，其特征为（ ）。
a、把产量变化、通货膨胀以及利率期限结构作为解释风险收益关系的重要因素
b、按历史时间来测度无风险收益率
c、对给定的资产按照时间变化来衡量套利定价理论因素的敏感性变化
d、利用多个因素而不是单因素市场指数来解释风险收益关系
7、apt 比capm最主要的优越之处在于
a、采用了多个而不是单个市场指数来解释风险-收益关系
b、在解释风险 -收益关系时，采用生产、通货膨胀和期限结构的可预期的变化作为关键因素
c、对过去时间段内无风险收益率的测度更加高级
d、某项资产对apt因素的敏感性系数是随时间可变的
8、高度分散的资产组合a和b的期望收益率分别为10%和12%，贝塔均为为1.2。理性投资者将会（）套利。
a、以无风险利率借入资金购买资产组合a
b、卖空资产组合a，买入资产组合b
c、卖空资产组合b，买入资产组合a
d、以无风险利率借入资金购买资产组合b
9、考虑两个因素的经济中，一个充分分散化的资产组合 a，无风险利率为6%。两个风险因素的风险溢价分别为4%和3%。如果资产组合a 对因素1的贝塔值为1.2，对因素2的贝塔值为0.8， 它的期望收益率是（）。
a、7%
b、8.0%
c、9.2%
d、13.2%
10、考虑单因素apt模型。因素组合的收益率方差为6%。一个充分分散风险的资产组合的贝塔值为1.1，则它的方差为（）。
a、3.6%
b、6.0 %
c、7.3%
d、10.1 %
11、考虑一下特定股票证券收益的多因素（套利定价理论）模型。 因素 因素β 因素风险溢价（%） 通货膨胀 1.2 6 工业生产 0.5 8 石油价格 0.3 3 如果当前国库券收益率为6%，且视市场为公平定价，那么股票的期望收益率是（ ）？
a、18.1%
b、18.2%
c、18.3%
d、18.4%
12、组合a和b都是高度分散组合，期望收益分别是8%和10%。经济中的系统性因素只有一个，组合a、b的贝塔分别是：0.8，1.2。无风险利率是多少？
a、3%
b、4%
c、5%
d、6%
13、套利定价理论表明：（）
a、高贝塔股票经常被高估
b、理性投资者会从事与其风险承受程度相符的套利活动
c、正阿法值得投资机会很快消失
d、低贝塔股票经常被高估。
14、套利定价相对于简单得capm模型的优势在于：（）
a、把工业产量，通胀以及利率期限结构作为解释系统风险因素
b、按历史时间来测度无风险利率
c、利用多个风险因素而非单个市场指数
d、按时间变化来刻画敏感性因素。
15、apt 与c a p m的不同之处在于
a、更重视市场风险
b、把分散投资的重要性最小化了
c、得出是一个动态过程，而capm的得出是一个静态的过程
d、认识到了多个系统风险因素
16、套利定价模型在实践中的应用一般包括（ ）。
a、检验资本市场的有效性。
b、分离出统计上显著地影响证券收益的主要因素。
c、检验证券市场线的有效性。
d、明确确定证券收益与某些因素相关，预测证券收益。
17、套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，直到套利机会消失，此时证券价格即为均衡价格。
18、apt和capm说明了期望收益和风险之间的关系。
19、套利定价模型本身不能决定风险溢价的因素，投资者需要从经济中与投资和消费相关的不确定性中去寻找定价因子。
20、套利定价理论的有用性在于经济中的系统性不确定性因素应该很少。
本章作业1、套利定价理论和资本资产定价模型的异同有哪些？
2、比较套利定价模型与资本资产定价模型的区别与联系。
第十一章 有效市场假说本章测验1、根据有效市场假说，下列说法哪项是不正确的？（ ）
a、只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的
b、只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的
c、只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的
d、只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的
2、.如果你相信市场是有效市场的（）形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。
a、半强式
b、强式
c、弱式
d、以上都不正确
3、（）更关心公司股票在过去的市场表现，而不是其未来收益的潜在决定因素。
a、信用分析家
b、基本面分析家
c、系统分析家
d、技术分析者
4、有效市场的支持者认为技术分析家
a、应该关注相对实力
b、应该关注阻力级别
c、应该关注支持水平
d、在浪费时间
5、在1987年的“黑色星期一”，市场下跌了23%，这与有效市场（），因为（）。
a、一致，它是对宏观经济信息的一个清晰的回应
b、一致，它并不是对宏观经济信息的一个清晰的回应
c、不一致，它是对宏观经济信息的一个清晰的回应
d、不一致，它并不是对宏观经济信息的一个清晰的回应
6、根据有效市场假说理论，以下正确的是（ ）。
a、正α股票很快会消失
b、负α股票对套利者来说经常获得较低收益
c、高β股票经常被高估
d、低β股票经常被低估
7、在有效率的市场里，（）。
a、安全价格会很快地随着新信息而变化
b、安全价格很少高或低于公正价格
c、安全分析家不能让投资者始终都认识到超额利润
d、以上都正确
8、技术分析的两个基本假定是证券价格能够：（ ）。
a、根据新的消息逐步做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向
b、根据新的消息迅速做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向
c、根据新的消息逐步做出调整，市场价格由供求关系决定
d、根据新的消息迅速做出调整，市场价格由供求关系决定
9、有效市场假设的弱式与（）相矛盾，（）。
a、技术分析，但是认为基础分析有道理
b、基础分析，但是认为技术分析有道理
c、技术分析和基础分析
d、技术分析，但对成功的基础分析的可能性保持沉默
10、技术分析的两个基本假设是证券的价格调整（）。
a、随着由供求关系决定的市场价格和新信息而迅速变化
b、随着证券交易商所提供的流动性和新信息而迅速变化
c、随着由供求关系决定的市场价格和新信息而逐渐变化
d、随着证券交易商所提供的流动性和新信息而逐渐变化
11、为了找到“能赚钱”的共同基金经理人，投资者应该寻找（）。
a、经理人长期的、持续性的经营纪录
b、一个不太大的基金
c、与他们自己的投资组合需要风格一致的基金
d、都对
12、在有效市场互不重叠的两个时期，股票收益的相关系数应是（）。
a、正的而且很大
b、正的而且很小
c、0
d、负的而且很大
13、下列哪项不符合弱有效市场假定
a、每年1月，股票市场获得异常收益
b、超过25%的共同基金由于市场平均水平
c、公司内部人员获得异常收益
d、买入小公司股票获得收益高于大公司股票
14、m公司的贝塔值为1.2，昨天公布的市场年回报率为13%，现行的无风险利率是 5%。你观察昨天m公司的市场年回报率为 17%，假设市场是高效的，则（）。
a、昨天公布的是有关m公司的坏消息
b、昨天公布的是有关m公司的好消息
c、昨天没公布关于m公司的任何消息
d、昨天利率上涨了
15、根据资本市场有效性的分类，在下列哪种市场下可以利用内幕消息获利（ ）。
a、弱势有效市场
b、半弱势有效市场
c、半强势有效市场
d、强势有效市场
本章作业1、假定投资者发现在红利大幅上涨之前，平均来说，股票价格显示有持续不断的高收益。这是否违反了有效市场假定？
2、有效市场假说包括哪三种形式？具体含义是什么？结合我国股票市场的事件与现象，谈谈你对我国股市有效性的看法。
第一章 投资：背景和现状本章测验1、资本市场的特点不包括（ ）。
a、融资期限长
b、融资目的是解决长期投资性资本的需要
c、资本借贷量大
d、价格平稳、风险较小
2、假设你发现一只装有100亿美元的宝箱， 下列关于这个宝箱描述正确的是（）。假设你发现一只装有100亿美元的宝箱， 下列关于这个宝箱描述正确的是（）。
a、这是实物资产
b、这是金融资产
c、社会财富会因此而增加
d、得到宝箱你不会更富有
3、投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与（ ）相联系的本质特征。
a、经营权
b、所有权
c、使用权
d、支配权
4、（）是金融中介。
a、商业银行
b、保险公司
c、投资公司
d、上述各项均正确
5、（ ）是指在管理层和股东之间发生冲突的可能性，它是由管理层在利益回报方面的控制以及管理人员的低效业绩所产生的问题。
a、代理问题
b、偿债能力问题
c、分散化问题
d、流动性问题
6、（ ）是金融资产。
a、机器设备
b、土地
c、衍生证券
d、商标权
7、（）的凯发官网入口的业务范围是通过出售证券的 方式帮助公司提高资本。
a、商业银行
b、投资银行
c、储蓄银行
d、信用合作社
8、投资者进行投资活动的确定目的是（ ）。
a、实现价值增值
b、实现货币增值
c、实现自我价值
d、实现资本保值
9、需要筹资的公司付一定的费用雇一家保险公司来将保险公司的商誉置于自己的商誉之后，这种情况叫做()。
a、一揽子交易
b、信用增益
c、证券化
d、分类计价
10、通过设立抵押过手证券销售抵押投资组合是( )的一个例子。
a、信用增益
b、证券化
c、分类计价
d、衍生证券
11、证券投资的主体是（ ）。
a、金融机构
b、家庭
c、非金融机构
d、法人和自然人
12、下列（ ）功能不属于证券市场基本职能。
a、筹措资金
b、资本定价
c、资本配置
d、国有企业转制
13、理论上，并购会导致()。
a、管理难度加大
b、股票价格上涨
c、被收购公司现存管理层收益的增长
d、股票价格不变
14、下列关于有效市场积极型管理的说法不正确的是（ ）。
a、其他各项均不正确
b、持有高度多样化的投资组合
c、发现错误定价的证券
d、把握投资时机
15、债券发行是拆开的，这样有的投资者只能获得利息，有的投资者只能获得本金，这叫做（）。
a、一揽子交易
b、信用增益
c、分类定价
d、金融工程
本章作业1、你认为为什么证券化只发生在高度发达的资本市场上？
2、请举出三种金融中介的例子，并解释它们如何在小型投资者和大型资本市场或公司之间起到桥梁作用？
第十二章 行为金融与技术分析本章测验1、现代标准金融学理论产生的标志是
a、markowitz资产组合理论
b、套利定价理论
c、资本资产定价模型
d、有效市场假说
2、过度自信通常不会导致人们
a、高估自己的知识
b、低估风险
c、对预测有效性的变化敏感
d、夸大自己控制事情的能力
3、下列选项与后悔规避不一致的是（ ）。
a、尽快出售亏损股票
b、雇佣一位全面服务经纪人
c、较长持有亏损股票
d、采取行为，使后悔情绪的体验程度最小化
4、在下表中，1日价格上涨股票的成交量是330 000 000股，价格下跌股票的成交量是240 000 000股，这一天的trin统计量为（ ）？ 交易日 上涨 下跌 1 906 704 2 653 986
a、0.936
b、0.897
c、0.986
d、0.963
5、有限理性的决策标准是
a、最优
b、效用最大化
c、满意
d、风险最小
6、同质信念下人们的交易动机是
a、对未来价格走势的看法差异
b、风险偏好
c、流动性偏好
d、从众
7、下列关于行为金融学和传统金融学不正确的是（ ）。
a、传统理论认为投资者是理性的，然而行为金融却以投资者的非理性为前提
b、传统金融认为市场是有效的，而行为金融认为信息是不对称的
c、行为金融认为传统的金融理论忽略了现实人决策的过程以及个体间的差异
d、代表性属于传统金融理论
8、“市场总是被高估或者低估，因为人们总是贪婪和恐惧”，人的这种非理性由下列哪种因素主导
a、人的本能
b、生理能力的限制
c、环境因素
d、心里因素
9、反应过度可以用来解释（）现象
a、收益率序列正相关
b、价格反转
c、动量
d、价格升降通道
10、理性人假说的优点包括
a、易于建立模型描述和分析经济行为
b、易于通过优化方法计算求解最优化目标
c、宏大精深的经济理论体系由此得以建立
d、理性人假说反映了决策者的客观实际
11、无套利是均衡条件的推论，如果市场达到均衡，那么一定没有套利机会的存在
12、理性人假设认为，人是理性的且具有理性预期的，但对未来的认知可能会存在一定的偏差
13、若市场的trin统计量大于1，则被认为是熊市，因为下跌股票比上涨股票成交量更高，即净卖压。
14、如果投资者对经济的悲观情绪不断蔓延，低评级债券的收益率将会上升，信心指数下降，那么股票市场预期已经出现了下跌。
15、行为偏差包括框定偏差、心理账户、后悔规避和损失厌恶。
本章作业1、行为金融包括哪些主要的理论？用行为金融理论解释我国股票市场的事件与现象。
2、从心理过程分析出售比购买要难得多的原因。
第二章 金融市场和金融工具本章测验1、下面哪些不是货币市场工具的特征？
a、流动性
b、可销售性
c、长期限
d、大宗交易
2、按资金的偿还期限，金融市场可分为（ ）。
a、一级市场和二级市场
b、同业拆借市场和长期债券市场
c、股票市场和债券市场
d、资本市场和货币市场
3、以下哪项不是债券市场的基本职能（ ）。
a、筹措资金
b、国有企业转制
c、资本定价
d、资本配置
4、下列金融工具中属于间接融资工具的是（ ）。
a、可转让大额定期存单
b、公司债券
c、股票
d、政府债券
5、商业银行在联邦储备银行的存款叫（ ）
a、银行承兑汇票
b、回购协议
c、定期存款
d、联邦基金
6、某公司以每股40元的价格购入若干股优先股，并在当年年末以同样的价格售出，同时还获得了每股4元的年末股利，假设该公司的税率为30%，优先股股利按总收益的30%缴纳所得税。请计算该公司的税后收益率（ ）。
a、9.1%
b、9.3%
c、9.5%
d、8.9%
7、短期国库券在二级市场的出价是（ ）
a、交易商愿意出售的价格
b、交易商愿意购买的价格
c、高于短期国库券的卖方报价
d、投资者的购买价格
8、商业票据是由谁为筹资而发行的短期证券？
a、联邦储备银行
b、商业银行
c、大型著名公司
d、纽约证券交易所
9、道·琼斯工业平均指数是怎样计算的？
a、将30个大公司的蓝筹股股价相加然后除以30
b、将这30个公司的市值加总然后除以30
c、将指数中的 30种股票价格加和，然后除以一个除数
d、将指数中500种股票价格加和，然后除以一个除数
10、面值为10 000美元的90天期短期国库券售价为9 800 美元，那么国库券的有效年收益率为多少？
a、8.16%
b、2.04%
c、8.53%
d、6.12%
11、在公司破产事件中股东最有可能失去的是他们在公司股票上的最初投资。
12、公司有价证券先支付普通股股息，再支付优先股股息。
13、优先股具有权益和债券的双重特性。
14、一般而言，金融资产的风险性和收益性呈正相关关系。
15、大额存单是一种银行定期存款，因此不能随时提现。
本章作业1、金融工具的种类有哪些？
2、简述金融市场在经济运行中的主要功能，并举例说明。
第十三章 宏观和行业分析本章测验1、（）是一个具有高度周期循环特征的行业。
a、汽车制造工业
b、烟草业
c、食品业
d、医药卫生
2、“真实的”或经调整通货膨胀水平的汇率是（）。
a、贸易差额
b、预算赤字
c、购买力调整比率
d、对经济不重要的汇率
3、经济周期的低潮期是指（）。
a、经济周期中由扩张向收缩的转变
b、经济周期中由收缩向复苏的转变
c、持续三年以上的萧条
d、农民养猪的工具而非投资术语
4、如果经济正在增长，那么具有较高的营业杠杆作用的公司将（）。
a、比具有较低的营业杠杆作用的公司有更高的利润
b、与具有较低的营业杠杆作用的公司有相同的利润
c、比具有较低的营业杠杆作用的公司有更低的利润
d、利润不变化
5、gdp是指（）。
a、经济中可供个人支配的收入
b、政府支出和政府收入之间的差额
c、经济中制造业的总产出
d、经济中所生产商品和服务总量
6、股票价格、合同以及厂房和设备的订单是（）。
a、先行性经济指标
b、共生性经济指标
c、滞后性经济指标
d、复合性经济指标
7、如果一国货币贬值，结果将会是（ ）出口和（ ）进口
a、刺激，刺激
b、刺激，抑制
c、抑制，刺激
d、抑制，抑制
8、假设美联储减少货币供应，此举会引发（）的下降。
a、利率
b、失业率
c、经济中的投资
d、贸易平衡
9、如果一国的货币贬值，结果将会是（）出口和（）进口。
a、刺激，刺激
b、刺激，抑制
c、抑制，刺激
d、抑制，抑制
10、财政政策比货币政策对经济有（）的直接作用，财政政策的制定和实施比货币政策（）。
a、更大，更快
b、更大，更慢
c、更小，更快
d、更小，更慢
11、股价指数是经济周期指标中的
a、先行指标
b、同步指标
c、滞后指标
d、不能确定
12、通货膨胀（）。
a、是平均价格水平上升的速度
b、在经济被认为“过冷”时比率上升
c、与失业率无关
d、会导致经济大好
13、下列哪项不属于防御性行业？
a、食品工业
b、汽车行业
c、制药行业
d、公共事业
14、下列哪项不属于周期性行业？
a、卫生保健业
b、汽车制造业
c、机械制造业
d、奢侈品行业
15、生命周期的哪个阶段对投资者最有吸引力？
a、创业阶段
b、快速成长阶段
c、成熟阶段
d、上述答案都不符
本章作业1、执行了一项未预期的扩张性货币政策，说明该政策对下面四个变量的影响： a. 通货膨胀率 b. 真实产量与就业率 c. 真实利率 d. 名义利率
2、经济周期指标包括哪些？这些指标如何能被证券分析家们加以利用。
期末考试客观题1、以下属于金融资产的是（ ）。
a、建筑物
b、商标权
c、土地
d、衍生证券
2、市场委托指令具有（ ）。
a、价格的不确定性，执行的确定性
b、价格的不确定性，执行的不确定性
c、价格的确定性，执行的不确定性
d、价格的确定性，执行的确定性
3、考察一个管理着价值1.2亿元证券组合的共同基金。假设该基金欠投资顾问费400万元，欠租金、应发工资和杂费100万元。该基金发行在外的股份为500万股，则资产净值为（ ）元/每股。
a、21
b、22
c、23
d、24
4、假设你有100万元，有以下两种资产来构造组合： （1）无风险资产年利率12%； （2）风险资产，期望收益率30%，标准差40%。 构造的组合方差为30%,则组合期望收益率是多少（ ）？
a、23.5%
b、24.5%
c、25.5%
d、26.5%
5、对投资者而言，投资公司发挥着以下几种重要的功能，其中错误的是（ ）。
a、记账与管理
b、分散化与可分割性
c、专业化管理
d、提供信息咨询服务
6、下面哪项属于防守性股票？
a、医药行业股票
b、钢铁行业股票
c、奢侈品行业股票
d、航空股票
7、下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的？（ ）
a、他们只关心收益率
b、他们接受公平博弈的投资
c、他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资
d、他们愿意接受高风险和低收益
8、考虑5%收益的国库券和风险证券a组成一个资产组合，其中a的期望收益=0.15；方差=0.04，如果要求该组合的期望收益为10%，问证券a的配比是（ ）？
a、40%
b、50%
c、60%
d、70%
9、考虑一个风险组合a，其期望收益率为8.9%，标准差为11.45%。当国库券的利率为5%时，其夏普比率，即资产配置线的斜率为（ ）。
a、0.32
b、0.33
c、0.34
d、0.35
10、已知股票a的β值为1.2，股票b的β值为1，市场指数组合的标准差为25%，则两证券的协方差为 （ ）。
a、0.075
b、0.052
c、0.034
d、0.042
11、我国的上证综合指数是
a、市值加权指数
b、价格加权指数
c、等权重指数
d、算术平均指数
12、与资本资产定价模型相比，套利定价理论（ ）。
a、不需要关于市场投资组合的严格假设
b、说明数量并确定那些能够决定期望收益率的特定因素
c、利用基于微观变量的风险溢价
d、要求市场均衡
13、假定投资组合a和b都是充分分散的，e(ra)=12%,e(rb)=9%。如果经济中只有一个因素，而且 =1.2，=0.8。问无风险利率等于多少（ ）？
a、3%
b、4%
c、5%
d、6%
14、已知无风险收益率为10%，市场平均的收益率为15%，hf公司股票的β值为1.5。如果预计hf公司明年的每股红利d1=2.50美元。g=5%，则该公司的股票的内在价值应为（ ）。
a、18
b、20
c、16
d、24
15、固定增长的红利贴现模型最适于估计（ ）公司的股票价值。
a、近几年不会发放红利的新公司
b、快速增长的公司
c、中速增长的公司
d、有着雄厚资产但未盈利的公司
16、以下属于实际利率均衡的决定因素是（ ）。
a、供给
b、需求
c、政府需求
d、预期通货膨胀率
17、以下哪些因素反映了单纯市场风险（ ）。
a、短期利率上升
b、公司仓库失火
c、首席执行官死亡
d、劳动力成本上升
18、下面说法正确的是（ ）。
a、系统风险是不可分散的，非系统风险是可分散的
b、系统风险是可分散的，非系统风险是不可分散的
c、系统风险和非系统风险都是可分散的
d、系统风险和非系统风险构成总风险
19、下列哪些因素可以用来判断是否是周期敏感性行业股票。
a、销售收入对经济周期的敏感性
b、公司的经营杠杆水平
c、公司的净资产水平
d、公司的财务杠杆水平
20、关于套利交易，以下说法正确的有（ ）。
a、套利行为有利于市场流动性的提高
b、有助于价格发现功能的发挥
c、价差越大，套利的积极性越高，套利的人也越多
d、国际上绝大多数交易所都对自己可以控制的套利交易采取鼓励和优惠政策
21、优先股具有权益和债券的双重特性。
22、证券公司不得将其自营账户借给他人使用。
23、证券市场线反映了期望收益和贝塔之间的关系（ ）。
24、一般来说，债券的价格与市场利率呈反向的关系。
25、夏普比率是承担一单位的风险所获得的风险溢价回报，一般来说，夏普比率越小的基金业绩越优秀。
26、投资组合中一项资产相对于其他资产的协方差越大，它对于投资组合方差的作用就越大。
27、系统风险是市场宏观因素不确定性导致的风险，是不可分散的。
28、在保证金交易中，初始保证金比率越低，投资者收益或者亏损的放大倍数越高。
29、最优资产组合中的分离特性告诉我们，所有的投资者都会选择相同的风险投资组合，不同风险偏好的投资者只是在无风险资产与风险资产组合的配置比率不同。
30、投资者往往会选择蓝筹股而非不知名的小公司股票，以免将来遭受亏损时更后悔，这是行为金融理论中的后悔规避行为。
31、单指数模型的收益-β关系可表述为： e(ri）=αi βie（ri） 其风险溢价的剩余部分是α，为非市场溢价，如果你认为证券被低估，则α（ ），（注：填大于0或小于0）
32、既可以在一级市场申购和赎回，又可以在二级市场交易的指数基金称为
33、发行总额不固定，基金单位总数随时递减，没有固定的存续期，投资者可以按照基金的报价在规定的营业场所申购或赎回的基金单位的基金是（ ）。
34、在资本资产定价模型中，用（ ）指标度量证券或者组合风险的大小。
35、在期望收益--标准差坐标系中，无风险资产与市场组合的连线称作
主观题1、你如何看待卖空机制在证券市场的作用？
2、阐述有效市场假说的三种形式及涵义
3、试谈谈如果让你完成一个完整的资产组合需要哪些步骤？
4、分别解释什么是证券市场线和资本市场线，并指出两者的区别。
5、在一个鸡尾酒会上，你的伙伴告诉你在过去的三年里他都在市场上获得了超额收益。假如你相信了他。你对有效市场假设是否产生动摇？并给出解释。
6、股利贴现估值、市盈率估值、自由现金流估值模型，这三种方法各自适用于有哪些特征的公司，不适用于有哪些特征的公司。
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